Un actif ancré est conçu pour se négocier à, ou très près, d'une valeur cible fixe, le plus souvent une parité de un pour un avec une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Cela diffère de la plupart des cryptomonnaies, dont les prix sont fixés uniquement par l'offre et la demande du marché libre et peuvent évoluer significativement dans un sens ou dans l'autre.
Il existe plusieurs façons courantes de maintenir un ancrage. Certains stablecoins sont adossés à des réserves détenues, comme des liquidités ou des actifs équivalents à des liquidités, correspondant à peu près au nombre de jetons en circulation. D'autres sont adossés à d'autres cryptomonnaies détenues en excédent de la valeur émise, ce que l'on appelle la sur-collatéralisation, ou reposent sur des mécanismes algorithmiques qui ajustent l'offre de jetons pour tenter de maintenir le prix proche de sa cible, sans détenir de réserves correspondantes du tout.
Un ancrage ne tient pas par défaut ; il dépend entièrement du bon fonctionnement continu de son mécanisme de soutien. Si ce mécanisme échoue, ou si les détenteurs perdent confiance et tentent de racheter ou de vendre plus vite que le système ne peut l'absorber, l'actif peut s'écarter de sa cible pendant un certain temps, un événement généralement appelé un dépeg (perte d'ancrage). Différentes conceptions de stablecoins comportent des degrés de risque différents à cet égard, et la solidité d'un ancrage est généralement liée à la qualité et à la transparence de ce qui le soutient.
Points clés
- Un ancrage lie la valeur d'un actif à un actif de référence, le plus souvent le dollar américain, afin de maintenir son prix stable.
- Les mécanismes courants incluent la détention de réserves correspondantes, la sur-collatéralisation avec d'autres actifs crypto, ou des ajustements algorithmiques de l'offre.
- Un dépeg se produit lorsqu'un actif ancré s'écarte de sa cible, et le risque que cela se produise varie selon la conception.
Ancrage (Peg) — foire aux questions
Comment un ancrage un pour un au dollar est-il réellement maintenu ?
Cela dépend de la conception. Certains émetteurs détiennent des liquidités ou des réserves similaires correspondant aux jetons en circulation, tandis que d'autres s'appuient sur des cryptos sur-collatéralisées ou des ajustements automatiques de l'offre destinés à maintenir le prix de marché proche de la cible.
Un ancrage peut-il se rompre définitivement ?
Oui, en principe. Si le mécanisme de soutien échoue ou si la confiance s'effondre plus vite que le système ne peut réagir, un actif ancré peut s'écarter durablement de sa cible plutôt que de s'en rapprocher à nouveau, bien que les détails varient selon la conception et la réponse apportée par l'émetteur.
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