Un carnet d'ordres comporte deux côtés. Les ordres d'achat, appelés bids (offres d'achat), montrent les prix et les quantités que les acheteurs sont prêts à payer, tandis que les ordres de vente, appelés asks ou offers (offres de vente), montrent les prix et les quantités que les vendeurs sont prêts à accepter. Les plateformes traditionnelles comme les plateformes d'échange crypto centralisées affichent généralement ces informations ouvertement, se mettant à jour en continu à mesure que de nouveaux ordres arrivent et que les ordres existants sont exécutés ou annulés.
L'écart entre la meilleure offre d'achat actuelle et la meilleure offre de vente actuelle est appelé le spread, et c'est une mesure simple de la liquidité d'un marché à un instant donné. Le montant total des ordres d'achat et de vente présents à différents niveaux de prix est appelé la profondeur (depth) du carnet d'ordres. Un ordre au marché (market order) s'exécute immédiatement contre ce qui est disponible dans le carnet, tandis qu'un ordre limité (limit order) reste dans le carnet à un prix choisi jusqu'à ce qu'il soit exécuté ou annulé.
Lorsqu'un carnet d'ordres a peu de profondeur, une seule grande transaction peut faire bouger le prix davantage que sur un marché plus profond, car il n'y a tout simplement pas assez d'ordres à des prix proches pour l'absorber. Cet effet, appelé glissement (slippage), est l'une des raisons pour lesquelles les traders vérifient souvent la profondeur du carnet d'ordres avant de placer une transaction importante, en particulier sur des marchés plus petits ou moins activement échangés.
Points clés
- Un carnet d'ordres liste les ordres d'achat (bids) et les ordres de vente (asks) actuels, classés par prix.
- L'écart entre la meilleure offre d'achat et la meilleure offre de vente est appelé le spread, et reflète la liquidité à court terme.
- Un carnet d'ordres peu profond peut faire bouger davantage le prix lors de transactions plus importantes, un problème appelé glissement (slippage).
Carnet d'ordres (Order Book) — foire aux questions
Quelle est la différence entre un ordre au marché et un ordre limité ?
Un ordre au marché s'exécute immédiatement au meilleur prix actuellement disponible dans le carnet d'ordres. Un ordre limité attend plutôt dans le carnet à un prix spécifié par le trader, et ne s'exécute que si le marché atteint ce prix.
Toutes les plateformes d'échange crypto utilisent-elles un carnet d'ordres ?
Les plateformes centralisées le font généralement, à l'instar des marchés traditionnels. De nombreuses plateformes décentralisées utilisent plutôt des pools de liquidité et des teneurs de marché automatisés, qui fixent les prix avec une formule plutôt qu'en mettant en correspondance des ordres d'achat et de vente individuels.
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