Ein gepeggtes Asset ist darauf ausgelegt, zu einem festen Zielwert oder sehr nahe daran zu handeln, meist entsprechend einem Eins-zu-eins-Verhältnis zu einer Fiat-Währung wie dem US-Dollar. Das unterscheidet sich von den meisten Kryptowährungen, deren Preise rein durch Angebot und Nachfrage am offenen Markt bestimmt werden und sich in beide Richtungen erheblich bewegen können.
Es gibt einige gängige Wege, wie ein Peg aufrechterhalten wird. Manche Stablecoins sind durch das Halten von Reserven, etwa Bargeld oder bargeldähnlichen Assets, gedeckt, die ungefähr der Anzahl der im Umlauf befindlichen Token entsprechen. Andere sind durch andere Kryptowährungen gedeckt, die im Ueberschuss zum ausgegebenen Wert gehalten werden, bekannt als Ueberbesicherung, oder verlassen sich auf algorithmische Mechanismen, die das Token-Angebot anpassen, um zu versuchen, den Preis nahe am Ziel zu halten, ohne überhaupt entsprechende Reserven zu halten.
Ein Peg hält nicht standardmäßig; er hängt vollständig davon ab, dass sein Deckungsmechanismus weiterhin wie beabsichtigt funktioniert. Versagt dieser Mechanismus, oder verlieren Halter das Vertrauen und versuchen, schneller einzulösen oder zu verkaufen, als das System absorbieren kann, kann das Asset für eine Zeit von seinem Ziel abweichen, ein Ereignis, das allgemein als Depeg bezeichnet wird. Verschiedene Stablecoin-Designs bergen unterschiedliche Grade dieses Risikos, und die Stärke eines Pegs hängt im Allgemeinen mit der Qualität und Transparenz dessen zusammen, was dahintersteht.
Das Wichtigste in Kürze
- Ein Peg koppelt den Wert eines Assets an ein Referenzasset, meist den US-Dollar, um dessen Preis stabil zu halten.
- Gängige Mechanismen sind das Halten entsprechender Reserven, die Ueberbesicherung mit anderen Krypto-Assets oder algorithmische Angebotsanpassungen.
- Ein Depeg tritt auf, wenn ein gepeggtes Asset von seinem Ziel abweicht, und das Risiko dafür variiert je nach Design.
Peg — häufig gestellte Fragen
Wie wird ein Eins-zu-eins-Dollar-Peg tatsächlich aufrechterhalten?
Das hängt vom Design ab. Manche Emittenten halten Bargeld oder ähnliche Reserven, die den im Umlauf befindlichen Token entsprechen, während andere sich auf überbesicherte Kryptowährungen oder automatisierte Angebotsanpassungen verlassen, die den Marktpreis nahe am Ziel halten sollen.
Kann ein Peg dauerhaft brechen?
Ja, im Prinzip. Wenn der Deckungsmechanismus versagt oder das Vertrauen schneller zusammenbricht, als das System reagieren kann, kann ein gepeggtes Asset dauerhaft von seinem Ziel abweichen, statt sich zu erholen, wobei die Einzelheiten je nach Design und Reaktion des Emittenten variieren.
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