Los pools de los creadores de mercado automatizados (automated market makers) contienen dos, o a veces más, activos y utilizan una fórmula de precios para permitir que los traders los intercambien entre sí. A medida que los traders compran y venden contra el pool, el balance de cada activo se ajusta para mantener la proporción de la fórmula alineada con el precio del mercado en general. Si el precio de un activo se mueve significativamente en relación con el otro después de que un proveedor de liquidez deposita en el pool, este termina conservando relativamente más del activo que perdió valor y relativamente menos del que subió. Como resultado, retirar la posición puede terminar valiendo menos que si el proveedor simplemente hubiera mantenido los dos activos por separado en una billetera en lugar de depositarlos.
La pérdida se denomina "impermanente" porque, mientras los fondos permanecen en el pool, existe solo sobre el papel: si los precios relativos vuelven al punto de partida, la brecha puede cerrarse por sí sola. Se convierte en una pérdida real y permanente en el momento en que el proveedor retira sus fondos mientras los precios aún están divergentes. Que las comisiones de trading ganadas por proveer liquidez compensen esta pérdida depende en gran medida del volumen de operaciones y de cuánto hayan divergido los precios. Para pares de activos con precios estrechamente correlacionados, como dos stablecoins, la pérdida impermanente suele ser pequeña, pero para pares volátiles y no correlacionados puede superar por completo los ingresos por comisiones, lo cual es un riesgo real que hay que entender antes de proveer liquidez a cualquier pool.
Puntos clave
- La pérdida impermanente ocurre cuando los precios relativos de los activos en el pool divergen, dejando al proveedor de liquidez con menos valor que si simplemente hubiera mantenido los activos.
- La pérdida es "impermanente" solo mientras los fondos permanecen en el pool; se vuelve definitiva en cuanto se retira la posición mientras los precios siguen divergentes.
- Las comisiones de trading obtenidas por proveer liquidez pueden compensar la pérdida impermanente, pero en pares de activos volátiles o no correlacionados la pérdida puede superar a las comisiones, lo cual es un riesgo real que hay que sopesar de antemano.
Pérdida Impermanente — preguntas frecuentes
¿Se puede evitar por completo la pérdida impermanente?
Es difícil evitarla por completo en un pool de dos activos, aunque tiende a ser menor en pares de activos cuyos precios se mueven de forma estrechamente correlacionada, como dos stablecoins, en comparación con pares que se mueven de forma independiente.
¿Significa la pérdida impermanente que perderé dinero en general?
No necesariamente. Las comisiones de trading obtenidas del pool pueden compensar o superar la pérdida impermanente según el volumen de operaciones y cuánto diverjan los precios, pero no hay garantía de que las comisiones sean suficientes para cubrirla.
¿Eres nuevo en cripto, o te faltan piezas por encajar? Repasa lo esencial en Aprender, explora cada término de la A a la Z, o consulta los precios en vivo de las monedas detrás de estos conceptos.