Lorsqu'un trader utilise un effet de levier, il dépose une marge en garantie d'une position plus importante que ses propres fonds. Si le marché évolue contre cette position et que les pertes réduisent la marge jusqu'à un seuil de maintenance, la plateforme d'échange ou le protocole de prêt intervient et clôture automatiquement la position, sans attendre la confirmation du trader. Ce mécanisme existe pour empêcher les pertes de dépasser la garantie déposée et, dans la plupart des conceptions, pour protéger la solvabilité de la plateforme elle-même.
Le prix auquel cela se produit est appelé le prix de liquidation, et il se rapproche du prix d'entrée à mesure que l'effet de levier augmente, car il reste moins de marge disponible pour absorber les pertes. Dans la finance décentralisée, les liquidations sont souvent réalisées par des participants indépendants financièrement incités à repérer et clôturer rapidement les positions sous-collatéralisées, généralement en échange de frais prélevés sur la garantie liquidée.
Lors de mouvements de marché brusques et rapides, de nombreuses positions à effet de levier peuvent être liquidées en peu de temps, et la vente ou l'achat forcé résultant de ces liquidations peut lui-même exercer une pression supplémentaire sur le prix, un phénomène souvent appelé cascade de liquidations. C'est pourquoi les traders utilisant l'effet de levier considèrent généralement le risque de liquidation comme quelque chose à gérer activement, par exemple en utilisant un effet de levier plus faible ou en ajoutant de la marge, plutôt que comme quelque chose à découvrir après coup.
Points clés
- La liquidation est une clôture forcée et automatique d'une position à effet de levier une fois que les pertes érodent la marge requise.
- Un effet de levier plus élevé rapproche le prix de liquidation du prix d'entrée, laissant moins de marge de manœuvre au marché avant que la position ne soit affectée.
- Des vagues de liquidations lors de mouvements de prix brusques peuvent générer elles-mêmes une pression supplémentaire à l'achat ou à la vente.
Liquidation — foire aux questions
Un trader peut-il faire quelque chose une fois la liquidation déclenchée ?
Une fois le seuil de liquidation atteint, le processus est généralement automatique et ne peut pas être arrêté. Le seul moyen de l'éviter est d'agir au préalable, en ajoutant de la marge, en réduisant la taille de la position ou en clôturant volontairement la transaction avant que le seuil ne soit atteint.
La liquidation ne s'applique-t-elle qu'aux plateformes d'échange crypto ?
Non, le même mécanisme existe dans le trading traditionnel à effet de levier, comme les comptes sur marge et les contrats à terme. Dans la crypto, il apparaît aussi dans le prêt décentralisé, où des prêts sous-collatéralisés, et pas seulement des positions de trading, peuvent être liquidés par le protocole.
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