Les pools de liquidité sont le fondement des teneurs de marché automatisés (automated market makers), un modèle utilisé par de nombreuses plateformes d'échange décentralisées. Au lieu d'apparier des acheteurs et des vendeurs individuels, les échanges sont exécutés contre un pool partagé de jetons, les prix étant fixés par une formule basée sur le ratio d'actifs dans le pool. N'importe qui peut généralement devenir fournisseur de liquidité en déposant une valeur équivalente de chaque actif d'une paire de trading, et en retour, il gagne une part des frais de trading générés par ce pool.
En échange de leur dépôt, les fournisseurs de liquidité reçoivent généralement un jeton de reçu représentant leur part du pool, qui peut ensuite être échangé contre leur portion des actifs sous-jacents plus les éventuels frais gagnés. Les pools de liquidité ne sont pas limités au trading ; des structures groupées similaires sont utilisées dans les marchés de prêt et d'autres applications de finance décentralisée.
Fournir de la liquidité comporte des risques réels. Si le prix des deux actifs mis en pool diverge significativement, un fournisseur de liquidité peut se retrouver avec moins de valeur que s'il avait simplement conservé les actifs séparément, un risque connu sous le nom de perte impermanente. Les pools dépendent aussi entièrement de la sécurité du contrat intelligent sous-jacent, de sorte qu'une faille dans ce code peut mettre en danger les fonds déposés. Les frais gagnés au fil du temps peuvent compenser la perte impermanente dans une certaine mesure, mais le résultat global dépend fortement de l'ampleur du mouvement des actifs mis en pool l'un par rapport à l'autre et de la durée pendant laquelle la liquidité reste dans le pool.
Points clés
- Les pools de liquidité permettent aux échanges de se faire contre des fonds mis en commun et un algorithme, plutôt qu'entre un acheteur et un vendeur appariés.
- Les fournisseurs de liquidité gagnent une part des frais de trading en échange du dépôt d'actifs dans le pool.
- Fournir de la liquidité comporte des risques, notamment la perte impermanente et l'exposition à des bugs dans le contrat intelligent sous-jacent.
Pool de liquidité (Liquidity Pool) — foire aux questions
Qu'est-ce que la perte impermanente ?
C'est l'écart qui peut apparaître entre le fait de détenir deux actifs dans un pool de liquidité et le fait de simplement les détenir, causé par la manière dont le pool se rééquilibre automatiquement à mesure que les prix évoluent. Elle ne devient une perte permanente que si le fournisseur retire ses fonds pendant que cet écart existe.
Les fournisseurs de liquidité réalisent-ils toujours un profit ?
Pas nécessairement. Les revenus de frais peuvent être compensés ou dépassés par la perte impermanente, en particulier dans les pools d'actifs volatils, de sorte que les rendements dépendent du volume de trading, du niveau des frais et de l'ampleur du mouvement des actifs mis en pool l'un par rapport à l'autre.
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