Liquiditätspools sind das Fundament automatisierter Market Maker, ein Modell, das von vielen dezentralen Börsen genutzt wird. Statt einzelne Käufer mit Verkäufern zusammenzubringen, werden Trades gegen einen gemeinsamen Pool von Token ausgeführt, wobei Preise durch eine Formel festgelegt werden, die auf dem Verhältnis der Assets im Pool basiert. Grundsätzlich kann jeder Liquiditätsanbieter werden, indem er einen gleichwertigen Betrag jedes Assets eines Handelspaares einzahlt, und erhält im Gegenzug einen Anteil an den Handelsgebühren, die der Pool erzeugt.
Im Austausch für ihre Einzahlung erhalten Liquiditätsanbieter üblicherweise ein Quittungs-Token, das ihren Anteil am Pool repräsentiert und später gegen ihren Anteil der zugrunde liegenden Assets zuzüglich verdienter Gebühren eingelöst werden kann. Liquiditätspools sind nicht auf den Handel beschränkt; ähnliche Pool-Strukturen werden in Kreditmärkten und anderen DeFi-Anwendungen genutzt.
Liquidität bereitzustellen birgt reale Risiken. Weicht der Preis der beiden gepoolten Assets deutlich voneinander ab, kann ein Liquiditätsanbieter am Ende weniger Wert haben, als wenn er die Assets einfach getrennt gehalten hätte - ein Risiko, bekannt als impermanenter Verlust. Pools hängen zudem vollständig davon ab, dass der zugrunde liegende Smart Contract sicher ist, sodass ein Fehler in diesem Code die eingezahlten Gelder gefährden kann. Über die Zeit verdiente Gebühren können den impermanenten Verlust bis zu einem gewissen Grad ausgleichen, doch das Gesamtergebnis hängt stark davon ab, wie stark sich die gepoolten Assets relativ zueinander bewegen und wie lange die Liquidität im Pool verbleibt.
Das Wichtigste in Kürze
- Liquiditätspools ermöglichen Handel gegen gepoolte Gelder und einen Algorithmus, statt gegen einen zusammengeführten Käufer und Verkäufer.
- Liquiditätsanbieter verdienen im Gegenzug für die Einzahlung von Assets in den Pool einen Anteil der Handelsgebühren.
- Das Bereitstellen von Liquidität birgt Risiken, einschliesslich impermanenten Verlusts und der Gefahr von Fehlern im zugrunde liegenden Smart Contract.
Liquiditätspool — häufig gestellte Fragen
Was ist impermanenter Verlust?
Es ist die Lücke, die sich zwischen dem Halten zweier Assets in einem Liquiditätspool und dem einfachen Halten in einer Wallet auftun kann, verursacht dadurch, wie sich der Pool bei Preisbewegungen automatisch neu ausbalanciert. Er wird erst dann zu einem dauerhaften Verlust, wenn der Anbieter abhebt, während diese Lücke besteht.
Erzielen Liquiditätsanbieter immer einen Gewinn?
Nicht zwangsläufig. Gebühreneinnahmen können durch impermanenten Verlust ausgeglichen oder übertroffen werden, insbesondere in Pools mit volatilen Assets, sodass die Rendite vom Handelsvolumen, der Gebührenhöhe und davon abhängt, wie stark sich die gepoolten Assets relativ zueinander bewegen.
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