Los exchanges tradicionales dependen de un libro de órdenes, que empareja la oferta de un comprador con la demanda de un vendedor. Un AMM funciona de manera diferente: los usuarios operan contra un pool compartido de dos o más tokens aportados por otros usuarios, llamados proveedores de liquidez. Una fórmula de fijación de precios, como el ampliamente utilizado modelo de producto constante, ajusta automáticamente el tipo de cambio entre los activos agrupados a medida que se realizan operaciones; cuanto más de un token retire una operación del pool, más caro se vuelve ese token en relación con el otro. Esto significa que una operación puede ejecutarse de forma instantánea siempre que el pool tenga suficiente liquidez, sin necesidad de una contraparte que coincida en ese momento exacto.
Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un pool y ganan una parte de las comisiones de negociación generadas por ese pool, en proporción a su aporte. Esto crea un incentivo para que la gente aporte liquidez, lo que a su vez hace que operar en el AMM sea más fluido y reduce el impacto en el precio para los operadores. El principal riesgo para los proveedores de liquidez es la pérdida impermanente: si el precio de los tokens agrupados se mueve de forma significativa entre sí, el valor de la participación de un proveedor puede terminar siendo menor que si simplemente hubiera mantenido los tokens fuera del pool. Los AMM son un componente fundamental de las finanzas descentralizadas y sustentan a muchos exchanges descentralizados.
Puntos clave
- Los AMM reemplazan el emparejamiento por libro de órdenes con pools de liquidez y una fórmula de fijación de precios automatizada.
- Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un pool y, a cambio, ganan una parte de las comisiones de negociación.
- Los proveedores de liquidez enfrentan la pérdida impermanente, el riesgo de que el valor de un pool rinda menos que simplemente mantener los mismos tokens.
Creador de Mercado Automatizado (AMM) — preguntas frecuentes
¿En qué se diferencia un AMM de un exchange normal?
Un exchange normal empareja a compradores y vendedores individuales mediante un libro de órdenes. Un AMM, en cambio, fija el precio de las operaciones contra un pool de liquidez compartido usando una fórmula, por lo que una operación puede ejecutarse de forma instantánea siempre que el pool tenga fondos suficientes.
¿Qué es la pérdida impermanente?
Es la diferencia entre el valor de los activos que permanecen en un pool de liquidez de un AMM frente a simplemente mantenerlos en una billetera, causada por cambios de precio entre los tokens agrupados. La pérdida solo se vuelve permanente si un proveedor retira sus fondos mientras esa diferencia existe.
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