Exchanges tradicionais dependem de um livro de ofertas (order book), casando o lance de um comprador com a oferta de um vendedor. Um AMM funciona de forma diferente: os usuários negociam contra um pool compartilhado de dois ou mais tokens, fornecido por outros usuários, chamados provedores de liquidez. Uma fórmula de precificação, como o amplamente usado modelo de produto constante, ajusta automaticamente a taxa de câmbio entre os ativos do pool à medida que as negociações são feitas; quanto mais de um token uma negociação retira do pool, mais caro esse token se torna em relação ao outro. Isso significa que uma negociação pode ser executada instantaneamente, desde que o pool tenha liquidez suficiente, sem precisar de uma contraparte correspondente naquele momento exato.
Os provedores de liquidez depositam pares de tokens em um pool e recebem uma parte das taxas de negociação geradas por esse pool, proporcionalmente à sua contribuição. Isso cria um incentivo para que as pessoas forneçam liquidez, o que, por sua vez, torna a negociação no AMM mais fluida e reduz o impacto no preço para os negociadores. O principal risco para os provedores de liquidez é a perda impermanente: se o preço dos tokens do pool se mover de forma significativa em relação um ao outro, o valor da participação de um provedor pode acabar sendo menor do que se ele simplesmente tivesse mantido os tokens fora do pool. Os AMMs são um bloco de construção central das finanças descentralizadas e sustentam muitas exchanges descentralizadas.
Principais conclusões
- Os AMMs substituem o casamento de ordens em um livro de ofertas por pools de liquidez e uma fórmula de precificação automatizada.
- Os provedores de liquidez depositam pares de tokens em um pool e, em troca, recebem uma parte das taxas de negociação.
- Os provedores de liquidez enfrentam a perda impermanente, o risco de que o valor de um pool tenha desempenho inferior ao de simplesmente manter os mesmos tokens.
Formador de Mercado Automatizado (AMM) — perguntas frequentes
Qual é a diferença entre um AMM e uma exchange normal?
Uma exchange normal casa compradores e vendedores individuais por meio de um livro de ofertas. Um AMM, em vez disso, precifica as negociações contra um pool de liquidez compartilhado usando uma fórmula, de modo que uma negociação pode ser concluída instantaneamente, desde que o pool tenha fundos suficientes.
O que é perda impermanente?
É a diferença entre o valor dos ativos deixados em um pool de liquidez de um AMM e o valor de simplesmente mantê-los em uma carteira, causada por mudanças de preço entre os tokens do pool. A perda só se torna permanente se um provedor fizer um saque enquanto essa diferença ainda existir.
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