Lorsqu'un ordre est passé, en particulier un ordre au marché, il existe souvent un court délai entre sa soumission et son exécution. Sur des marchés en mouvement rapide, ou pour des actifs avec un carnet d'ordres peu profond où peu d'ordres d'achat et de vente se situent à des prix proches, le prix d'exécution peut différer sensiblement du prix affiché au moment où l'ordre a été passé. Sur les plateformes d'échange décentralisées qui utilisent des pools de liquidité plutôt qu'un carnet d'ordres, le glissement se produit aussi parce que l'échange lui-même déplace la courbe de tarification du pool, de sorte que des échanges plus importants par rapport à la taille du pool déplacent davantage le prix.
Le glissement fait partie normale du trading mais peut devenir un coût réel, en particulier pour les gros ordres sur des marchés à faible liquidité, où le prix d'exécution peut finir par être nettement moins bon qu'attendu. De nombreuses plateformes d'échange permettent aux traders de définir un glissement maximal acceptable, souvent appelé tolérance au glissement. La définir trop souple risque une mauvaise exécution, tandis que la définir trop stricte peut faire échouer entièrement l'échange lors de conditions volatiles, aucun prix dans la plage autorisée n'ayant été disponible.
Vérifier la liquidité disponible d'un actif avant de passer un ordre important est un moyen simple d'estimer le glissement à attendre, et diviser un ordre important en plus petites parties peut parfois réduire l'impact global.
Points clés
- Le glissement est l'écart entre le prix attendu d'un ordre et son prix d'exécution réel.
- Il a tendance à être plus important pour les gros ordres et sur les marchés ou pools à faible liquidité.
- Définir une tolérance au glissement sur une plateforme d'échange aide à gérer le compromis entre la certitude d'exécution et le contrôle du prix.
Glissement (Slippage) — foire aux questions
Le glissement peut-il jouer en faveur d'un trader ?
Oui. Le prix peut évoluer favorablement entre le passage de l'ordre et son exécution tout aussi facilement qu'il peut évoluer défavorablement, bien que la plupart des traders considèrent le glissement principalement comme un coût à gérer plutôt qu'un avantage à attendre.
Comment puis-je réduire le glissement sur un échange ?
Trader des actifs plus liquides, diviser les gros ordres en plus petites parties, utiliser des ordres à cours limité plutôt que des ordres au marché, et éviter les moments particulièrement volatils peuvent tous aider à réduire le glissement. Vérifier au préalable le carnet d'ordres d'un marché ou la profondeur d'un pool donne aussi une idée raisonnable de ce à quoi s'attendre.
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