Wird eine Order aufgegeben, insbesondere eine Market Order, liegt oft eine kleine Verzögerung zwischen der Übermittlung und der Ausführung. In schnelllebigen Märkten oder bei Assets mit einem dünnen Orderbuch, in dem nur wenige Kauf- und Verkaufsorders zu nahegelegenen Preisen liegen, kann sich der ausgeführte Preis spürbar vom Preis unterscheiden, der beim Aufgeben der Order angezeigt wurde. Bei dezentralen Börsen, die Liquiditätspools statt eines Orderbuchs nutzen, entsteht Slippage zudem dadurch, dass der Trade selbst die Preiskurve des Pools verschiebt, sodass grössere Trades im Verhältnis zur Poolgrösse den Preis stärker bewegen.
Slippage ist ein normaler Bestandteil des Handels, kann aber zu echten Kosten werden, insbesondere bei grossen Orders in Märkten mit geringer Liquidität, wo der ausgeführte Preis deutlich schlechter ausfallen kann als erwartet. Viele Börsen erlauben es Tradern, eine maximal akzeptable Slippage festzulegen, oft Slippage-Toleranz genannt. Wird sie zu locker eingestellt, riskiert man eine schlechte Ausführung; wird sie zu eng eingestellt, kann der Trade unter volatilen Bedingungen vollständig fehlschlagen, da kein Preis innerhalb des zulässigen Bereichs verfügbar war.
Die verfügbare Liquidität eines Assets vor Aufgabe einer grossen Order zu prüfen, ist eine einfache Methode, um die zu erwartende Slippage abzuschätzen, und das Aufteilen einer grossen Order in kleinere Teile kann die Gesamtauswirkung manchmal verringern.
Das Wichtigste in Kürze
- Slippage ist die Lücke zwischen dem erwarteten Preis einer Order und ihrem tatsächlichen Ausführungspreis.
- Sie fällt tendenziell grösser aus bei grossen Orders und in Märkten oder Pools mit dünner Liquidität.
- Das Festlegen einer Slippage-Toleranz an einer Börse hilft, den Kompromiss zwischen Ausführungssicherheit und Preiskontrolle zu managen.
Slippage — häufig gestellte Fragen
Kann Slippage zugunsten eines Traders wirken?
Ja. Der Preis kann sich zwischen Orderaufgabe und Ausführung ebenso günstig wie ungünstig bewegen, auch wenn die meisten Trader Slippage in erster Linie als zu managenden Kostenfaktor betrachten, nicht als zu erwartenden Vorteil.
Wie kann ich Slippage bei einem Trade verringern?
Der Handel liquiderer Assets, das Aufteilen grosser Orders in kleinere Teile, die Nutzung von Limit-Orders statt Market-Orders und das Vermeiden besonders volatiler Momente können alle helfen, Slippage zu verringern. Auch das vorherige Prüfen des Orderbuchs oder der Pool-Tiefe eines Marktes vermittelt einen vernünftigen Eindruck davon, was zu erwarten ist.
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