Un contrat d'investissement est l'une des catégories de « security » (titre financier) définies par le Securities Act de 1933. En pratique, les régulateurs et les tribunaux américains identifient un contrat d'investissement en appliquant le test de Howey : de l'argent investi dans une entreprise commune avec une attente de profit provenant des efforts d'autrui.
Si la vente d'un jeton crypto est jugée être un contrat d'investissement, l'offre relève alors de la loi sur les valeurs mobilières — ce qui signifie généralement qu'elle doit être enregistrée auprès de la SEC ou bénéficier d'une exemption. C'est le pivot juridique sur lequel de nombreuses actions de mise en application de la SEC contre des émetteurs de jetons et des plateformes d'échange ont reposé, et c'est pourquoi le même actif blockchain sous-jacent peut être traité différemment selon la manière, le moment et à qui il a été vendu à l'origine.
L'étiquette s'applique à une transaction ou une offre, pas nécessairement à un actif pour toujours — le statut juridique d'un jeton peut, selon certains arguments, évoluer avec le temps à mesure qu'un réseau se décentralise. Ceci est un concept juridique expliqué à des fins d'information, pas un conseil juridique.
Points clés
- Un contrat d'investissement est une catégorie de titre financier au sens du Securities Act de 1933, identifiée à l'aide du test de Howey, couvrant l'argent investi dans une entreprise commune avec un profit attendu des efforts d'autrui.
- Si la vente d'un jeton crypto est qualifiée de contrat d'investissement, elle relève généralement de la loi sur les valeurs mobilières et nécessite généralement un enregistrement auprès de la SEC ou une exemption valide, une qualification centrale dans de nombreuses actions de mise en application de la SEC.
- L'étiquette de contrat d'investissement s'applique à une offre spécifique, pas de façon permanente à un actif, de sorte que la classification d'un jeton peut différer selon la manière, le moment et à qui il a été vendu. Information générale, pas un conseil juridique.
Contrat d'investissement (Investment Contract) — foire aux questions
Chaque vente de jetons est-elle un contrat d'investissement ?
Pas automatiquement. Le fait qu'une vente de jetons soit un contrat d'investissement dépend des facteurs du test de Howey appliqués à cette offre spécifique, notamment le marketing, la structure, et si les acheteurs comptaient sur les efforts d'un promoteur. Une analyse au cas par cas s'applique.
Un jeton peut-il cesser d'être un contrat d'investissement avec le temps ?
Sa classification juridique peut potentiellement évoluer, car les tribunaux et les régulateurs examinent le degré de décentralisation atteint par le réseau et la manière dont l'offre initiale a été structurée, plutôt que de considérer l'étiquette comme définitivement fixée au jeton.
Que se passe-t-il si une vente de jetons est jugée être un contrat d'investissement ?
Elle relève généralement de la loi sur les valeurs mobilières et nécessite généralement un enregistrement auprès de la SEC ou une exemption valide. Cela a été central dans de nombreuses actions de mise en application. Ceci est une information générale, pas un conseil juridique ; consultez un professionnel des valeurs mobilières agréé.
Nouveau dans la crypto, ou envie de combler quelques lacunes ? Parcourez les fondamentaux dans la section Apprendre, explorez tous les termes de A à Z, ou consultez les prix en direct des cryptos qui alimentent ces concepts.